Titular é a parte que compra a opção, pagando o prêmio ao lançador em troca de um direito: comprar o ativo-objeto (se for uma call) ou vendê-lo (se for uma put) pelo strike combinado, até ou na data de vencimento.
O titular nunca é obrigado a exercer esse direito — só faz isso se for vantajoso. Por isso, o risco do titular é limitado ao prêmio pago: na pior hipótese, a opção vira pó e a perda é o valor investido, nunca mais que isso. Vale notar que essa perda de 100% do prêmio é bem frequente em posições compradas a seco que terminam fora do dinheiro — mesmo com o risco limitado, vale ter disciplina de encerrar ou realizar lucro parcial antes do vencimento, em vez de simplesmente esperar pra ver o que acontece.
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