| Tipo de custo | Quem cobra | Quando se aplica | Taxa (pessoa física) | Base de cálculo |
|---|---|---|---|---|
| Negociar em tela | B3 | Comprar ou vender a opção antes do vencimento | 0,1340% | Valor do prêmio |
| Exercer a opção | B3 | Usar o direito da opção | ~0,022% a 0,030% | Valor financeiro das ações ao strike |
| Processamento de exercício | Corretora (varia) | Exercício, em algumas corretoras | Referência: ~0,5% + taxa fixa | Valor financeiro das ações ao strike |
| Corretagem | Corretora (varia) | Toda operação | Varia, pode ser zero no app | Definida pela corretora |
Dois tipos de custo bem diferentes
Operar opções na B3 envolve custos de origens diferentes — e é fácil confundir o que vem da bolsa com o que vem da corretora. Separar isso evita surpresas na nota de corretagem.
Negociar em tela (comprar ou vender a opção no mercado, sem chegar ao exercício) usa uma tabela própria de opções: para pessoa física, a taxa total é de 0,1340%, cobrada sobre o valor do prêmio da opção. Essa taxa já soma três componentes cobrados pela B3: negociação, liquidação e registro — igual em qualquer corretora.
Exercer a opção é tarifado de forma diferente pela B3: cobrado como se fosse uma operação comum de compra ou venda das ações, com taxa de cerca de 0,022% a 0,030% — mas aplicada sobre o valor financeiro total das ações ao preço de strike, não sobre o prêmio. Como esse valor costuma ser muito maior que o prêmio da opção, o custo em reais do exercício tende a ser desproporcionalmente mais alto.
Exemplo simples: um lote de 100 opções com prêmio de R$ 1,50 cada (R$ 150 no total) tem custo de negociação de cerca de R$ 0,20. Se essas mesmas opções forem exercidas, com strike de R$ 30,00 (R$ 3.000 de valor financeiro nas ações), o custo do exercício — só da tarifa da B3 — fica entre R$ 0,66 e R$ 0,90.
A conta não para na B3
Além da tarifa oficial da bolsa, algumas corretoras aplicam uma tabela própria adicional para processar exercícios — às vezes chamada de "Tabela Sinacor" ou "Tabela Bovespa" em fóruns, com percentuais bem mais altos (referências comuns giram em torno de 0,5% mais uma taxa fixa, sempre sobre o valor financeiro das ações). Esse valor não vem da B3 e varia de corretora para corretora — trate qualquer número específico só como referência, e confirme direto na tabela da sua corretora antes de deixar uma opção ir a exercício.
A corretagem em si também é definida pela corretora, não pela B3. Muitas oferecem corretagem zero para ordens enviadas pelo aplicativo ou home broker — mas ordens enviadas por telefone ou pela mesa de operações costumam usar uma tabela fixa, historicamente bem mais cara.
Detalhamento da taxa de negociação (pessoa física)
| Componente | Percentual |
|---|---|
| Negociação | 0,0370% |
| Liquidação | 0,0275% |
| Registro | 0,0695% |
| Total | 0,1340% |
Fundos e clubes de investimento locais têm uma tabela reduzida (total de 0,0950%) — não é o caso da maioria dos leitores deste portal, mas vale saber que a taxa não é universal entre tipos de investidor.
Faixas progressivas para day trade
Quem opera volume alto de opções no mesmo dia (day trade) tem taxa regressiva conforme o volume diário cresce:
| Volume diário (R$ milhões) | Taxa total |
|---|---|
| Até 0,8 | 0,0450% |
| De 0,8 até 2,5 | 0,0410% |
| De 2,5 até 5 | 0,0350% |
| De 5 até 10 | 0,0290% |
| Acima de 10 | 0,0260% |
Essas faixas são aplicadas de forma regressiva sobre o prêmio da operação — quanto maior o volume do dia, menor a taxa marginal.
Como o exercício é tarifado pela B3, na prática
O exercício de opções sobre ações, ETFs e BDRs é cobrado com a mesma tabela usada para compra e venda comum de ações à vista — a taxa varia entre aproximadamente 0,0225% e 0,0300%, dependendo do volume médio diário negociado (ADTV) pelo investidor, aplicada sobre o valor financeiro da operação (quantidade de ações × preço de strike), tanto para quem foi exercido quanto para quem exerceu.
Um detalhe pouco conhecido: o volume gerado por exercício de opções entra no cálculo do ADTV de day trade do mercado à vista do investidor — exercícios frequentes podem, na prática, empurrar o investidor pra uma faixa de taxa diferente nas suas operações de ações.
Custos se multiplicam em estruturas de várias pernas
Estratégias com múltiplas pernas — como travas, straddles ou borboletas — pagam a tarifa da B3 uma vez por perna, tanto na montagem quanto no desmonte. Uma borboleta de 4 pernas, por exemplo, gera 4 cobranças na entrada e mais 4 na saída (ou no exercício), mesmo sendo tratada como uma única estratégia do ponto de vista de risco e resultado. Isso vale mesmo quando as pernas são enviadas juntas numa boleta combinada — a boleta une o envio das ordens, não reduz o número de cobranças da B3.
Um exemplo com o Iron Condor (4 pernas): montar a estrutura já significa 4 cobranças de negociação em tela (uma por perna). Se você decidir desmontar antes do vencimento, são mais 4 cobranças. Num Iron Condor pequeno, com crédito total de R$ 80,00 por exemplo, essas 8 cobranças — mesmo sendo individualmente pequenas — podem consumir uma fatia proporcionalmente maior do resultado do que numa operação de 2 pernas do mesmo tamanho.
O peso proporcional em contas pequenas
Taxas fixas e mínimos cobrados pela B3 pesam percentualmente muito mais sobre lotes pequenos do que sobre lotes grandes. Uma operação de R$ 200 de prêmio total sente o mesmo tipo de custo fixo, proporcionalmente, de forma bem mais pesada do que uma operação de R$ 20.000 — o que pode neutralizar boa parte do ganho percentual em estratégias de prêmio baixo quando o valor financeiro total da operação é pequeno.
Outros custos que não vêm da B3
- Corretagem: definida por cada corretora, pode ser zero no app ou fixa por ordem/via mesa — não é cobrada pela B3.
- ISS: pode incidir sobre a corretagem, com alíquota de 2% a 5% dependendo do município.
- Taxa de custódia: rara em ações hoje em dia, mas algumas corretoras ainda cobram por manter posições ou garantias em aberto — vale checar antes de deixar uma operação estruturada aberta por muito tempo.
- Taxa de mesa em zeragem compulsória: se uma posição precisar ser encerrada pelo departamento de risco da corretora por falta de margem (veja Margem de garantia), a taxa cobrada por essa execução costuma ser bem mais alta que a corretagem normal — mais um motivo pra evitar chegar nesse cenário.
- Imposto de Renda: não é uma tarifa operacional, mas incide sobre o ganho líquido — tema à parte, coberto em detalhe em Tributação e IR em opções.
Perguntas frequentes
- A taxa de operar opções é igual à de ações?
- Não. Negociar uma opção em tela (comprar ou vender antes do vencimento) usa uma tabela própria, com taxa total de 0,1340% para pessoa física, cobrada sobre o valor do prêmio — não sobre o valor do ativo-objeto.
- Por que exercer uma opção custa mais que vender ela em tela?
- Porque o exercício é tarifado como uma operação normal de compra ou venda de ações — a taxa incide sobre o valor financeiro total das ações ao preço de strike, uma base geralmente muito maior que o valor do prêmio da opção.
- O que é a 'Tabela Sinacor' ou 'Tabela Bovespa' que aparece mencionada em fóruns?
- Não é uma tarifa da B3 — é uma tabela de cobrança adicional que algumas corretoras aplicam especificamente para processar exercícios, geralmente bem mais alta que a tarifa oficial da bolsa. O valor varia de corretora para corretora, então trate qualquer percentual citado por aí como referência, não como regra.
- A corretagem da corretora está incluída nesses percentuais?
- Não. Os percentuais de negociação, liquidação e registro são cobrados pela B3 e são iguais em qualquer corretora. A corretagem é definida por cada corretora separadamente — muitas oferecem corretagem zero para ordens via aplicativo, mas ordens enviadas por telefone ou mesa de operações costumam usar uma tabela fixa bem mais cara.
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Equipe Editorial Portal das Opções
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